IBM 第一季度财报亮点与隐忧

IBM 周三盘后公布财报，第一季度业绩超预期，营收不降反增 1%，二季度营收指引也高于预期。然而，这并未打消投资者对关税和政府削减支出影响公司业务的担忧，盘后股价一度跌超 6%。

主要财务数据详情

营收达 145 亿美元，同比增长 1%，按固定汇率算增长 2%。毛利率按 GAAP 计算为 55.2%，上升 170 个基点；非 GAAP 经营口径为 56.6%，上升 190 个基点。税前利润率按 GAAP 计算为 8.0%，上升 50 个基点；非 GAAP 经营口径为 12.0%，上升 50 个基点。运营利润为 10.5 亿美元，合每股收益 1.12 美元。调整后每股收益为 1.60 美元，高于分析师预期。现金流方面，经营活动净现金 44 亿美元，自由现金流 20 亿美元。

分业务数据剖析

软件业务营收 63 亿美元，同比增长 7%，混合云等业务表现突出。咨询业务营收 51 亿美元，同比下降 2%。基础设施业务营收 29 亿美元，同比下降 6%。融资业务营收 2 亿美元，同比下降 1%。

业绩指引及相关影响

公司维持全年营收至少增长 5%的预期，预计二季度营收在 164 亿至 167.5 亿美元之间。不过，联邦政府削减支出举措已对 IBM 构成影响，约 15 份合同被取消或暂停，预计减少约 1 亿美元未来付款。此外，关税政策也引发担忧，虽目前客户购买行为未实质变化，但未来不确定性仍存。